工商银行(01398.HK)

银行保险机构获准参与中金所国债期货交易 工农中建交为首批试点

时间:20-02-21 19:07    来源:和讯

2月21日,证监会与财政部、人民银行、银保监会联合发布公告称,允许符合条件的试点商业银行和具备投资管理能力的保险机构,按照依法合规、风险可控、商业可持续的原则,参与中国金融期货交易所国债期货交易。

银行保险机构获准参与中金所国债期货交易 工农中建交为首批试点

据了解,第一批试点机构包括:工商银行(01398)、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行。

为促进国债期货市场健康发展,证监会、财政部、人民银行、银保监会将发挥跨部委协调机制作用,加强监管合作和信息共享,分批推进商业银行和保险机构参与国债期货市场。

商业银行和保险机构参与国债期货交易,可满足其风险管理需求,丰富投资产品类型,提升债券资产管理水平。同时,也有助于丰富市场投资者结构,促进国债期货市场平稳有序发展。

近年来,随着我国利率市场化改革的深入推进,商业银行在国债承销、做市业务、债券交易、资产负债管理等方面均面临较大的利率风险,具有参与国债期货市场的迫切需求。此外,商业银行是国债现券市场最重要的持债主体,参与国债期货交易具有重要意义。

中国银行总行全球市场部总经理王卫东表示,商业银行持有超过60%的国债,中国国债现货市场最主要的参与者。对银行自身而言,参与国债期货市场,有效丰富了商业银行自身管理利率风险的工具箱。同时,也有助于银行盘活自身持有的大量国债现货,提升投资管理效率。

“对商业银行自身而言,参与国债期货市场能够有效提升商业银行自身利率风险管理能力和资产负债管理水平。”交通银行金融市场业务中心总裁乔宏军称。

乔宏军具体解释道:“一方面,商业银行可以利用国债期货对债券进行风险管理,平抑利率波动带来的市场估值损益变化,丰富市场风险管理的工具,提升自身风险管理能力。另一方面,商业银行可以通过国债期货更好地进行资产负债主动管理。商业银行可以通过国债期货交易在不交易现货的情况下迅速改变组合久期,以更低的流动性成本精准实现资产负债管理目标。”

以下为银保入市相关解答:

1.什么是国债期货?

国债期货作为利率期货的一个主要品种,是指买卖双方通过有组织的交易场所,约定在未来特定时间,按预先确定的价格和数量进行券款交收的国债交易方式。国债期货具有可以主动规避利率风险、交易成本低、流动性高和信用风险低等特点。

2.商业银行参与国债期货市场有什么意义?

商业银行是国债现券市场最重要的持债主体,参与国债期货交易具有重要意义。一是有助于提升国债期货市场定价效率和精度,形成准确反映全市场的价格信号;二是有助于商业银行管理国债业务风险,促进现货市场平稳发展;三是促进商业银行转型发展,更好服务于实体经济。

3.商业银行对国债期货的需求体现在哪些方面?

随着我国利率市场化改革的深入推进,商业银行在国债承销、做市业务、债券交易、资产负债管理等方面均面临较大的利率风险,具有参与国债期货市场的迫切需求。一是在一级市场具有承销义务的承销团银行,因包销等因素持有债券,需要国债期货对冲利率波动风险;二是银行在履行做市商义务时,需要国债期货对冲持券的利率风险,提高报价质量和市场流动性;三是银行需要国债期货管理债券交易的利率风险,平抑损益波动;四是银行可以运用国债期货进行资产负债管理,灵活、高效地调整久期,防范和化解市场风险。

4.保险资金参与国债期货的必要性体现在哪里?

保险资金具有资金规模大、负债久期长、成本稳定等特点,是我国10年期以上债券的最主要投资主体。随着利率市场化改革深入推进,保险资金利率风险管理压力与日俱增,但缺乏相应的风险管理工具,在管理债券资产利率风险、匹配资产负债期限结构等方面面临诸多约束。目前我国保险行业投资资产规模已超过17万亿,其中超过30%是债券投资,运用国债期货规避利率风险的需求强烈。保险机构负债端久期长,与之期限匹配的资产稀缺,运用国债期货调整资产负债久期缺口的需求迫切。因此,稳步推进保险资金参与国债期货市场,对于增强保险资金经营稳健性、提升长期国债市场的流动性具有重要意义。

5.商业银行和保险资金参与国债期货是否条件成熟?

商业银行和保险资金参与国债期货市场条件成熟。一是商业银行、保险资金参与国债期货是国际通行惯例。境外发达债券市场的商业银行、保险资金广泛参与国债期货,运用国债期货进行利率风险管理。二是商业银行和保险资金衍生品交易经验丰富,具备参与国债期货的能力。商业银行深度参与利率互换、黄金期货市场,保险资金也参与了股指期货市场,具有丰富的风险管理经验和严格的风控制度,具备参与国债期货市场的能力。三是国债期货市场运行平稳,具备商业银行和保险资金入市的承载能力。目前,我国已经成功上市2年期、5年期和10年期国债期货,市场运行平稳,效率不断改善,功能逐步发挥,具备承载商业银行、保险资金入市的能力。

(责任编辑:马慜 )

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