工商银行(01398.HK)

鹏华基金子公司踩雷,代销机构工行却“积极”兑付,缘何?

时间:20-10-16 23:22    来源:一财网

10月16日,据媒体报道,鹏华基金的基金子公司鹏华资产管理有限公司(下称“鹏华资产”)作为管理人、工商银行(01398)代销的“鹏华聚鑫1号-25号资管计划产品”已全线违约,总规模或超40亿元,资金缺口或超20亿元。

事实上,在过去几年,基金子公司踩雷并不稀奇,不过,这一次值得推敲的是,无论是工商银行抑或鹏华资产,均对违约资管产品的底层资产讳莫如深,且仅仅作为代销机构的工商银行,却一反常态,紧急拿出了一份刚兑方案,目前已有部分投资人同意并签署了该方案。

“高度怀疑基金子公司的底层资产与工行有关,或者存在某种‘背后协议’,甚至,基金子公司仅扮演了通道的角色。”一位金融观察人士分析说。

不过,对于此市场猜测,第一财经联系工商银行、鹏华基金,双方均未给予回复。

事出蹊跷

鹏华资产于2013年1月4日在深圳前海注册成立,是首批获得中国证监会核准成立的基金子公司之一,由鹏华基金管理有限公司控股。截止2020年9月底,资产管理规模约368亿元人民币,产品累计发行数量1188只,存续产品数量242只。

据报道,鹏华资产旗下的鹏华聚鑫系列产品属于固定收益类产品,风险等级为PR3,100万起投,期限为6个月,为滚动发售。最新一期发售时间均为今年2月份,业绩比较基准为4.1%(年化),25只产品原本全部应于今年8月到期。

产品说明书显示,该资管计划主要投资于现金、正回购、逆回购、银行存款、同业存单、债券(含可交换债券)、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、资产支持证券,以及具有业绩比较基准的各类证券投资类资产管理计划(如信托计划、证券公司资产管理计划、基金及基金子公司资产管理计划、期货资产管理计划等)。

从投资标的的范围来看,除了直接投资于二级市场股票以外,基本都在其选择范围之内,包括非标。

事实上,基金子公司自诞生伊始,就以业务灵活,所受限制较少为标签,在大资管行业中迅速布局,其业务类型主要包括传统融资类业务,比如类信托业务、股权质押业务等;投资类业务;资产证券化业务及通道业务等。

尤其是通道业务,曾在一段时间内以低价策略抢占了不少信托的市场份额,新晋为“通道之王”。

有客户发文写道:其于2020年1月经工商银行客户经理推销,在工商银行APP购买了鹏华资管聚鑫系列产品。2020年2月12号左右扣款,8月12日到期。

到期后,客户通过工商银行app赎回失败,联系客户经理,对方解释投资的产品在变卖,资金没有完全到位,剩余正在清算中,最迟9月12日前给予兑付。

9月14日,该客户又通过工商银行app赎回,依旧失败,联系客户经理,再一次被告知正在变现清算,最迟2020年10月22日前给予兑付。

10月7日,突然接到通知说发生巨额亏损,只能赎回60%。

根据客户截图显示:8月14日,鹏华资产发布了产品提前终止公告,此后又发布了一份分配延期公告。

但第一财经记者登陆鹏华资产官网,已看不到此两份公告。

(图片来自网络)

值得注意的是,关于聚鑫系列资管产品底层资产,无论是管理人鹏华资产抑或代销方工商银行均讳莫如深。

且据媒体报道,聚鑫系列产品违约后,工商银行作为原本可以“作壁上观”的代销方,却紧急拿出了一份兑付方案,承诺今年10月20日兑付本金的50%,另外48%的本金转为工行理财,2%本金作为该理财的收益,1年后到期兑付。

也就是说,这是一份本金兑付方案,投资人最终可以拿回本金,放弃收益。而且,该方案也透露出,此底层资产的处置周期在1年左右,且根据客户截图显示,底层个别资产存在嵌套结构。

据了解,目前已有部分投资人签署了该协议。

基金子公司的重新定位

基金子公司诞生于2012年底。

2012年9月26日,证监会发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》,2012年10月29日又发布了《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》,批准满足条件的基金管理公司可以申请设立子公司,以经营特定客户资产管理、基金销售及中国证监会许可的其他业务。

基金公司纷纷上报子公司,当年11月,首批公募机构拿到了成立子公司的批文,开启了基金子公司跨越式发展的时代。

公募基金作为我国金融市场的重要参与者,在投资方面具备了较为丰富的经验,之前由于政策限制等,许多业务无法开展,而基金子公司的设立与创新,使得公募基金可以把握利率市场化背景下,泛资管时代所带来的机遇,开展众多创新业务。

与公募基金不同的是,基金子公司既可以投资标准化的产品,也可以投资非标产品,具有“万能牌照”的特质,凭借政策红利,基金子公司迅速发展。截至2013年9月底,共有41家基金子公司开展特定客户资产管理业务,管理规模达到4600亿元。

但也因此引发了诸多风险,2014年之后,基金子公司踩雷事件频发,2016年之后,基金子公司的监管政策日益收紧,基金子公司才告别野蛮生长,走上规范发展的道路。尤其是随着资管新规的到来,昔日“通道之王”开始痛苦转型,不过,目前资管新规的过渡期已延长至2021年底。

不仅如此,随着牌照功能更加强大的银行理财子公司的到来,基金子公司也面临着大资管竞争格局的重新洗牌。

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