工商银行(01398.HK)

工行携手“固收+”旗舰公司推明星产品 股债平衡策略正当时

时间:21-10-11 16:00    来源:证券之星

今年下半年以来,债券投资行情向好,资本市场此起彼伏的热点机会和经济下行压力、通胀、疫情等不确定性相互交织,如何管理自己的财富成为百姓身边的热门话题。从更长期时间看,国民财富从房地产向资本市场转移,我国经济处于创新转型高质量发展阶段,老百姓的财富管理需求从单一保值增值,逐步向专业化、多元化方向转变,同时更加强调安全性,以往金融机构“高大上“的财富管理服务在普惠的理念下也延伸至更广泛的居民日常生活。

在此背景下,中国工商银行(01398)从今年8月28日-11月30日在全国开展为期三个月的“828工银财富季”活动。本次“828工银财富季”活动以“智慧财富 美好与共”为主题,涵盖了丰富的活动安排,为投资者创造轻松、快乐的财富管理体验。

本次财富季期间,工行遴选出具有长期稳定投资能力、业绩表现突出的明星基金经理,向投资者开展重点推动,这其中就包括鹏扬景沣六个月持有偏债混合基金。

据了解,该产品的管理人鹏扬基金是我国第一家“私募转公募”的基金公司,也是业内公认的“固收+”旗舰公司。鹏扬“固收+”投资以宏观配置策略为基础,股债主动管理为核心,创新套利为补充,结合衍生品主动对冲利率风险,努力追求稳定收益。在公司总经理、债市老将杨爱斌的带领下,截至2021年二季度末,鹏扬基金管理管理“固收+”规模位居行业第七,受到投资者的广泛认可。鹏扬景沣也是一只由杨爱斌亲自担任基金经理的产品。

鹏扬基金大类资产配置驱动的“固收+”投研框架,投资风格稳健,能够利用宏观大拐点和趋势布局投资机会,追求绝对收益,与此同时,杨爱斌带领的鹏扬“固收+”团队熟悉债券市场微观结构,善于在市场波动中把握交易机会,全力提升组合收益。

从投资时机来看,目前经济下行压力虽然有所加大但宏观政策前瞻性托底,通货膨胀水平总体温和,政策框架思路升级为跨周期调节,适度提前预调微调,今年来总体保持流动性合理充裕,为债券市场提供重要支撑。8月23日央行召开货币信贷形势分析会标志政策更加关注稳定就业和经济,利好各行各业优质龙头企业和“专精特新”中小企业,叠加资管新规改革落地推动理财产品净值化转型,股债双轮驱动配置的“固收+”基金正处于合适的配置时机。

选基金的主要标准之一就是选基金经理,而鹏扬景沣基金经理杨爱斌就具备了广阔的宏观视野,积淀了深厚的债市投资经验。自2013年以来,债市经历了多轮牛熊。2013年6月的“钱荒”开始,债券收益率快速大幅上行,杨爱斌基于对国债配置价值的理解和对后续政策大概率将稳定资金面的判断,逐步建仓债券。果不其然,此后2014-2016年10月,随着经济基本面的下行和货币政策宽松的支持,债市经历长达近3年的牛市,为近年来最长的一次牛市。鹏扬基金最终为投资者获取了丰厚的绝对收益。

此后至2018年初,金融领域的“灰犀牛”风险开始被高度关注,我国打击资金空转,控制宏观杠杆率,推动理财净值化转型等多项监管政策出台,这一次10年国债收益率于2018年初最高上行至接近4%。熟悉宏观经济和债券市场的杨爱斌当然不会轻易放过这次好机会,他带领鹏扬团队再次大举布局债券多头。在2018年金融杠杆得到规范治理,贸易摩擦升级,央行货币政策逐步走向宽松,债券市场又一次兑现了牛市,回报了前瞻做多的投资者。

2021年以来,在跨周期调节背景下,债市受益于银行间流动性保持合理充裕和7月份央行全面降准,10年国债收益率从2月份高点3.3%左右下行至2.85%左右。杨爱斌把握时机灵活做多,为投资者取得了“固收+”组合的良好收益。

杨爱斌不仅善于在牛市中积极进攻,也善于在市场不利时稳健防守,伺机反击。2020年初新冠疫情爆发,货币政策逆周期调节,10年国债创出2.5%的历史低位,随后疫情逐渐好转,经济全面复苏,货币政策回归正常,国内利率领先全球反弹。杨爱斌也提前止盈债券,转而做多股票,抓住了2021年的股市行情,提升了“固收+”的综合收益。

具体到当前经济与市场观点方面,鹏扬基金认为四季度我国出口增速在高基数及全球疫苗接种率快速提升的共同作用下有回落可能,同时受财政支出延后、地产调控、大宗商品供求紧平衡、部分行业监管政策等影响,经济温和放缓的中期逻辑还在延续,对明年债券市场构成利好。与此同时,资本市场各个行业内的优质企业在经济下行压力下仍然取得了优秀的半年报业绩,体现了穿越周期的价值,值得投资者挖掘和长期持有。央行在一季度和二季度货币政策执行报告中均在专栏对通胀问题进行了探讨,表明通胀对货币政策形成掣肘的可能性相对较小,与此同时,政府债券下半年加快发行也将为今年底明年初形成基建投资的实物工作量形成有力支撑,为未来阶段的企业盈利提供有效支持,利好资本市场。结合来看,股债协同作战,股市成长和价值均衡搭配,非常适应于后市风格。

据了解,本次“828工银财富季”活动为客户提供多样化的产品和综合化的金融服务,极大地推进了中国工商银行“第一个人金融银行”战略的影响力,引领了全行业个人理财业务转型发展和业态升级。未来,中国工商银行以本次“财富季”为契机,践行人民金融,提升金融服务质量,以稳健务实的国有大行风范,不断满足人民群众对优质金融服务的需求。